An Anatomy Of Trading Strategies Pdf

Anatomy of Trading Strategies Os dados fornecidos so apenas para fins informativos. Embora cuidadosamente coletadas, a preciso no pode ser garantida. O fator de impacto representa uma estimativa aproximada da poltica real da revista ou do contrato de licena pode ser aplicvel. O autor pode arquivar uma verso pr-impressa O autor no pode arquivar uma verso ps-impresso A pr-impresso s pode ser publicada antes da aceitao A pr-impresso deve ser acompanhada por uma instruo definida (ver link) A pr-impresso no deve ser substituda por uma impresso posterior , Em vez disso um link para a verso publicada com a declarao de conjunto alterado deve ser feito Pr-impresso no site pessoal do autor, site do empregador, servidor pblico livre ou pr-impresses na rea de assunto Publisher s verso / PDF no pode ser usado Fonte publicada deve ser reconhecido Must Link para a verso do editor Definir frase para acompanhar a cpia arquivada (consulte a poltica) Publisher ltima contatado em 14/08/2013 Esta poltica uma exceo s polticas padro de An Anatomy of Trading Strategies: Evidncia da China Resumo Usando um pool de tempo transversal Srie, avaliamos lucros de estratgias de impulso e identificar as fontes de lucros no mercado de aes da China s. Estratgias Momentum gerar retornos significativos e negativos no mercado A-share em horizontes de investimento em um ms e em e acima de nove meses. No mercado de aes B, as estratgias de momentum geram retornos significativos e negativos em e acima de doze meses. A anlise de decomposio conclui que os retornos negativos so predominantemente atribudos rentabilidade das sries de retornos das aes. Embora as estratgias de impulso gerem retornos significativos e positivos ao longo do perodo aps a China ter aberto seu mercado de aes B, uma vez restritas a estrangeiros, a investidores individuais nacionais, a importncia relativa da previsibilidade das sries temporais e da variao transversal no muda. Palavras-chave Artigos relacionados Estratgias de dinmica de moeda Lukas Menkhoff a. 1., Lucio Sarno b. C. D. . , Maik Schmeling a. 3., Andreas Schrimpf e. 2. um Departamento de Economia, Leibniz Universit nigsworther Platz 1, 30167 Hannover, Alemanha b Cass Business School, Londres, Reino Unido c Singapore Management University, Singapura d Centro de Pesquisa de Poltica Econmica (CEPR), Londres, Reino Unido e Banco de Pagamentos Internacionais, Ns fornecemos uma ampla investigao emprica de estratgias de impulso no mercado de cmbio. Encontramos um spread transversal significativo em retornos excedentes de at 10 por ano (p. a.) entre as moedas dos vencedores vencidos e perdedoras. Esse spread no excesso de retorno no explicado pelos fatores de risco tradicionais, parcialmente explicado pelos custos de transao e mostra um comportamento consistente com a sub-reao e a reao excessiva do investidor. Alm disso, o mpeto de moeda transversal tem propriedades muito diferentes do comrcio de carry trade amplamente estudado e no est altamente correlacionado com os retornos de regras de negociao tcnicas de referncia. No entanto, parece haver limites muito efetivos para a arbitragem que impedem que os retornos de momentum sejam facilmente explorveis nos mercados de cmbio. Classificao de JEL Palavras-chave Retornos de Momentum Limites para arbitragem Volatilidade idiossincrtica Carry trades Gostaramos de agradecer a Bill Schwert (Editor), Richard Levich (o rbitro), Klaus Adam, Alessandro Beber, Craig Burnside, Darrell Duffie, Jacob Gyntelberg, Marcel Fratzscher, Jens Jackwerth, Gergana Jostova, Aneel Keswani, Michael Melvin, Christopher Neely, Jesper Rangvid, Stephan Siegel, Sheridan Titman, Christian Superior e participantes do seminrio em vrias instituies para comentrios teis. Tambm estamos agradecidos por sua contribuio para vrios profissionais de cmbio: Thomas Stolper (Goldman Sachs), Bilal Hafeez (Deutsche Bank), Gareth Berry (UBS) e Geoff Kendrick (Nomura). Sarno reconhece o apoio financeiro do Conselho de Pesquisa Econmica e Social (RES-062-23-2340), Schmeling agradece o apoio financeiro da Fundao Alem de Pesquisa (DFG), e Schrimpf agradece o apoio do CREATES, financiado pelo Fundao Nacional de Pesquisa. As opinies expressas neste documento so as dos autores e no refletem necessariamente as do Banco de Pagamentos Internacionais. Autor correspondente. Faculdade de Finanas, Cass Business School, City University Londres, 106 Bunhill Row, London EC1Y 8TZ, Reino Unido. Tel. 44 20 7040 8772 fax: 44 20 7040 8881. 1 Tel. 49 511 7624552. Tel. 41 61 280 8942. Tel. 49 511 762 8213. Copyright 2012 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados.